Actions américaines
Titres à revenu fixe américains
Actions hors des États-Unis
Placements alternatifs
Devises
Marchés privés
Légèrement positif
Neutre
Légèrement négatif
Négatif
Positif
Actions américaines à grande capitalisation
Actions américaines à petite capitalisation
Titres du Trésor américain
Obligations de sociétés américaines
Actions européennes
Actions britanniques
Actions de l’Asie-Pacifique
Actions des marchés émergents
Immobilier / Infrastructures
Dollar américain
Capital-investissement
Crédit privé
Actions américaines à grande capitalisation
La croissance des bénéfices a été très solide au cours des derniers trimestres. Les valorisations demeurent élevées, tandis que le sentiment du marché est neutre.
Actions américaines à petite capitalisation
Le contexte demeure favorable grâce à une solide croissance des bénéfices et aux valorisations plus favorables que celles des actions à grand capitalisation. Les taux d’intérêt élevés et une prolongation du conflit au Moyen-Orient constituent des risques.
Titres du Trésor américain
Les marchés obligataires se sont devenus plus bellicistes après le début du conflit au Moyen-Orient. Nous estimons que les valorisations des obligations à 10 ans sont proches de leur juste valeur, tandis que le rendement des obligations à 2 ans demeure favorable
Obligations de sociétés américaines
Bien que les fondamentaux des entreprises soient solides, les écarts de crédit n’offrent pas une rémunération suffisante.
Crédit privé
Les prêts garantis de premier rang et les prêts adossés à des actifs sont privilégiés dans un contexte de taux de base élevés. Il y a des occasions intéressantes dans le marché européen du prêt direct.
Capital-investissement
Il y a des occasions hors États-Unis, notamment au Japon, en Asie hors Chine et au Moyen-Orient. Au niveau sectoriel, la défense et les technologies de défense demeurent des secteurs privilégiés.
Dollar américain
L’évolution à court terme est devenue plus incertaine en raison des tensions géopolitiques. À moyen terme, nous nous attendons à une dépréciation compte tenu de sa valorisation élevée.
Immobilier/Infrastructures
Les infrastructures pourraient être un lévier défensif clé en période de chocs géopolitiques. Les valorisations des actifs réels sont plus favorables que celles des actions, mais elles font face à des vents contraires par rapport aux obligations.
Marchés émergents
La forte croissance des bénéfices et des valorisations plus favorables que celles des actions offrent une occasion intéressante, tandis qu’un nouvel affaiblissement du dollar américain constituerait un facteur positif supplémentaire.
Actions de l’Asie-Pacifique
Les actions japonaises offrent une occasion intéressante grâce à un contexte économique favorable et aux réformes de gouvernance d’entreprise. Les actions australiennes se négocient près de leur juste valeur
Actions britanniques
Le contexte économique au Royaume-Uni demeure difficile, mais les valorisations boursières semblent avoir déjà refléter une grande partie de ces mauvaises nouvelles. Une exposition plus élevée au secteur de l’énergie pourrait être favorable si le conflit au Moyen-Orient s’intensifie.
Actions européennes
La hausse des prix de l’énergie a temporairement freiné la trajectoire de croissance, mais nous continuons d’anticiper une solide croissance des bénéfices.
Légèrement négatif
Légèrement positif
Neutre
Légèrement négatif
Légèrement positif
Neutre
Légèrement positif
Légèrement positif
Neutre
Légèrement négatif
Légèrement positif
Légèrement positif